换火女亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。

激进宽松的货币政策、明星财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。此外，要换制造业回流对投资构成支撑。

美国房地产价格不断创新高，换火女自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。劳动者的薪资谈判能力较强，明星2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，要换试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，换火女为30年来最大。但随着财政补贴不断减少，明星2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，要换激发了财富效应。

换火女欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，明星此前的人民币信贷收支表显示，明星2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

从宏观经济看，要换也很难得出经济复苏使得M1跳升，要换1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。换火女M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

从历史上看，明星由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。2月份人民币存款增加2.81万亿元，要换同比多增2705亿元。